解读:金融委会议释放三大政策信号

  5月4日,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开第二十八次会议,听取支持经济复苏、加快中小

  从运作机制来看,金融委定期召开全体会议、不定期召开专题会议。上一次召开全体会议的时间是4月15日(第二十六次会议),本次是第二十八次,意味着本次会议之前还召开过一次全体会议。

  本次会议认为,在全球金融市场剧烈动荡的形势下,我国股市、债市、汇市总体平稳运行,韧性较强。会议要求金融委各单位完善宏观预案,创造有效需求,优化供给结构,保持流动性合理充裕,提高政策质量,狠抓政策落实。本次会议相应提出三方面的政策信号:

  会议表示,要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题,提高风险意识,强化风险管控。要控制外溢性,把握适度性,提高专业性,尊重契约,理清责任,保护投资者合法利益。

  市场分析认为,这是金融委针对中行原油宝事件首度发声,但如何在“尊重契约”、“保护投资者合法利益”之间做好平衡是一个难点。

  在此之前,4月30日晚间中国银保监会相关部门负责人就中行原油宝事件作出回应。

  该负责人表示,近期“原油宝”产品投资出现较大亏损,引起市场和舆论的广泛关注。银保监会对此风险事件高度关注,第一时间要求依法依规解决问题,与客户平等协商,及时回应关切,切实维护投资者的合法权益。同时,要求尽快梳理查清问题,严格产品管理,加强风险管控,提升市场异常波动下应急管理能力。目前,相关情况正在进一步调查中。

  该负责人还表示,受当前疫情影响,国际金融市场形势更加复杂多变,提醒金融消费者进一步增强投资风险意识。银保监会将持续加大监管力度,督促进一步加强账户类产品风险管控,一旦发现违法违规行为,将依法依规严肃查处,切实保护金融消费者合法权益。

  国内某期货公司董事长表示,此次原油价格暴跌,完全颠覆原来的理念。但是给期货投资者上了生动的一课:长期以来支撑人们投资商品“有铁底、没有铁顶”的观念,被实践证明也是错误的。

  会议认为,中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义。有关部门已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案,要抓紧落实。必须把改革和发展有机结合起来,立足服务基层和中小微企业,在充实资本的同时,解决好中小银行在业务定位、公司治理、信贷成本等方面的突出问题,推动治理结构与业务发展良性循环。

  银行补充资本主要有两种方式,一种是内源性的,比如依靠自身盈利。另外可通过外源性方式补充资本,比如IPO、可转债、定增、永续债、优先股、二级资本债等。

  目前国有大行、股份行纷纷通过银行可转债、二级资本债、优先股、永续债和定向增发等方式补充了资本,但是中小银行补充资本的渠道有限。比如,很多中小银行没上市,定增、优先股补充资本都不可能。近期多家城商行获准发行永续债,中小银行补充资本的路径拓宽。

  中小银行是支持中小企业的主力军,当前疫情影响之下,中小企业经营恶化,亟需中小银行加大对中小微企业的支持,但受限于资本约束,中小银行信贷投放能力受到限制,因此需要加大资本补充力度。本次会议称,已经制定中小银行补充资本的工作方案,预计后续陆续会有相关措施出台。

  数据显示,截至2019年末,以城商行、农商行为代表的中小银行资本补充情况相对较弱,2019年以来主要介于12%-13%区间,较非系统重要性银行监管红线%的安全边际较小。

  “资本补充工具相对较少限制了中小银行资本补充能力。通过拓宽其资本补充渠道,助力其加大资本补充力度,将在有力增强其风险抵御能力的同时提升其信贷投放能力,更好的支持和服务中小微企业。”金融研究中心首席研究员唐建伟表示。

  此次会议强调,必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律,对资本市场造假行为“零容忍”。要坚持市场化、法治化原则,完善信息披露制度,坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查,严肃处理。

  4月15日金融委第二十六次会议专题研究了加强资本市场投资者保护问题。会议表示,最近一段时间,一些上市企业无视法律和规则,涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。会议要求,监管部门要依法加强投资者保护,压实中介机构责任,对造假、欺诈等行为从重处理,坚决维护良好的市场环境。

  4月7日召开的金融委第二十五次会议称,要发挥好资本市场的枢纽作用,不断强化基础性制度建设,坚决打击各种造假和欺诈行为,放松和取消不适应发展需要的管制,提升市场活跃度。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,新证券法实施后,加强信息披露监管、打击违法违规行为是大势所趋,对于造假,欺诈等行为将会从重处罚。目前,国内也在考虑推出有中国特色的证券集体诉讼制度,希望通过不断完善制度来保护投资者利益,这样才能有利于A股市场长期健康发展。

  “资本市场是重要的融资渠道,也是资金流通的枢纽,要强化基础性制度建设,重点是与注册制相匹配的法律制度等建设。”唐建伟表示。

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